说到中国企业倒闭的案例✿★★◈，可能大家第一反应就是恒大吧✿★★◈，那房地产大佬因为债务问题闹得满城风雨✿★★◈。但今天要聊的这家公司✿★★◈，HNA集团✿★★◈，也就是海航集团✿★★◈，它的倒塌故事✿★★◈，可能比恒大还要惨烈✿★★◈。曾经是中国第二大民营企业✿★★◈，资产规模一度让人惊叹不已✿★★◈，但仅仅几年的时间✿★★◈，从巅峰跌到谷底✿★★◈，背负着7500亿的巨额债务✿★★◈，最终连创始人陈峰都被抓了✿★★◈。这其中到底发生了啥？

　　HNA集团的故事从1993年说起✿★★◈，那会儿它不过是海南省一个不起眼的小航空公司叫海南航空✿★★◈，由陈峰和几个伙伴打拼而成✿★★◈。依托地方政府的帮忙✿★★◈，拿着几千万的启动资金✿★★◈，开始了他们的创业路✿★★◈。那时候的中国正热火朝天地推行改革开放✿★★◈，航空行业还算新兴✿★★◈，HNA趁机抓住机会✿★★◈，慢慢从一个小地方的航空公司成长为国内挺有名气的航空企业✿★★◈。

　　到了2000年左右✿★★◈，HNA不再满足只做航空那点事儿✿★★◈。陈峰和他的团队志气挺高✿★★◈，想把公司打造成一个多面手的巨无霸✿★★◈。于是✿★★◈，他们开始横扫千军✿★★◈，频繁收购✿★★◈，拓展业务边界✿★★◈，从航空延伸到酒店✿★★◈、物流✿★★◈、房地产✿★★◈、金融✿★★◈，甚至还涉足海外资产✿★★◈。2010年之后✿★★◈，HNA的并购就像开了挂似的做错一题做一次TXT✿★★◈，动作一个比一个霸气✿★★◈，规模也越来越大✿★★◈。

　　就拿2016年来说吧✿★★◈，HNA砸了60亿美元把希尔顿酒店集团25%的股份收入囊中✿★★◈，这一操作瞬间震动了整个国际市场✿★★◈。同一年✿★★◈，他们又花了65亿美元收购美国的英迈公司✿★★◈，算得上当时中国企业在海外科技领域最大的一个动作✿★★◈。接着✿★★◈，他们还入股德意志银行✿★★◈，变成了这家德国金融巨头的最大个人股东✿★★◈。除了这些✿★★◈，HNA还买了瑞士的机场服务公司Swissport✿★★◈、巴西的航空公司以及澳大利亚的房地产项目……他们的触手几乎扎遍了全球✿★★◈。

　　那几年✿★★◈，HNA的资产规模一直在飙升✿★★◈，到了2017年✿★★◈，达到巅峰✿★★◈，听说总资产超过了1.5万亿人民币✿★★◈，全球员工差不多有40万人✿★★◈，业务范围扩展到了20多个国家和地区✿★★◈。在《财富》世界500强的榜单上✿★★◈，HNA一度冲到第170名✿★★◈，算是中国第二大民营企业了做错一题做一次TXT✿★★◈，紧随华为之后✿★★◈。陈峰更是风光得不行✿★★◈，到处发表演讲✿★★◈，吹嘘HNA要打造成为一个“世界级企业”✿★★◈，梦想挺大的✿★★◈。

　　不过✿★★◈，这光彩照人的背后✿★★◈，可藏着不少麻烦✿★★◈。HNA的高速扩张✿★★◈，并不是依靠自身积累的资金✿★★◈，而是靠大量借债来支撑✿★★◈，借钱的步伐可谓是飞快✿★★◈。

　　HNA的并购热潮看上去挺猛✿★★◈，但实际上呢✿★★◈，那可是个“借来的帝国”✿★★◈。他们的扩张资金✿★★◈，主要靠银行贷款✿★★◈、债券发行和各种影子银行的融资撑起来的✿★★◈。

　　据统计✿★★◈，从2013年到2017年这段时间里✿★★◈，HNA的债务从不到1000亿一下子飙升到7000多亿✿★★◈，而到了2018年✿★★◈，更是突破了7500亿人民币这个天文数字✿★★◈。你知道这意味着啥吗？当时恒大的债务差不多是2万亿✿★★◈，但毕竟人家是个房地产公司✿★★◈，有房子做错一题做一次TXT✿★★◈、土地还能抵押声明✿★★◈。而HNA呢？它持有的资产五花八门✿★★◈，许多还是流动性很差的海外投资✿★★◈，要变现几乎不可能尊龙 ag✿★★◈。

　　更让人咂舌的是✿★★◈，HNA的融资成本还挺高的✿★★◈。要知道✿★★◈，它扩张得这么快✿★★◈，信用评级又不太好吗✿★★◈，银行和投资人一看就心生疑虑✿★★◈，觉得它还款没把握✿★★◈，所以借的钱利息越搞越贵✿★★◈。到2017年✿★★◈，有报道说HNA短期债务居然高达2500亿✿★★◈，而它手头的现金流才几百亿✿★★◈，根本无法覆盖利息✿★★◈，更别说还本金了✿★★◈。那阵子✿★★◈，市场上开始传言✿★★◈，说HNA的资金链随时都可能崩盘✿★★◈。

　　为了填补财务上的缺口✿★★◈，HNA别无选择✿★★◈，只能到处筹钱✿★★◈。它们开始变卖资产✿★★◈，比如把以前买的希尔顿股份以低价转让✿★★◈，卖掉一些地产项目✿★★◈，还把海南航空的核心资产用作抵押借款✿★★◈。不过✿★★◈，这样做就像是在喝毒药✿★★◈，越卖越多✿★★◈，债务的窟窿反而越大尊龙 ag✿★★◈，投资者对HNA的信心也逐渐减弱✿★★◈。到2018年✿★★◈，HNA的债券价格大幅下挫✿★★◈，银行纷纷收回贷款✿★★◈，供应商追着讨债✿★★◈，公司陷入了一个恶性循环✿★★◈。

　　这还不算完✿★★◈，HNA的股权架构也成了个大麻烦✿★★◈。它的股东名单复杂得像迷宫似的✿★★◈，层层叠叠的✿★★◈，有传言说背后牵扯到一些神秘资本和高层利益的纠结✿★★◈。虽然官方没有确认✿★★◈，但这种不透明的操作让外界对HNA的信任急剧下降✿★★◈。到2017年✿★★◈，中国银监会直接点名HNA✿★★◈，要求查明它的资金来源和债务隐患✿★★◈，这一下子把HNA推到了舆论的风头浪尖✿★★◈。

　　到了2019年✿★★◈，HNA的资金链彻底断裂了✿★★◈，各种债务违约的消息接二连三地曝光✿★★◈，供应商纷纷起诉✿★★◈，员工工资也都发不出来✿★★◈。那年✿★★◈，HNA的股价狂跌✿★★◈，市值一下子缩水了几百亿✿★★◈，曾经的“全球巨头”形象一夜之间全没了✿★★◈。到2021年1月✿★★◈，HNA正式宣布破产重整✿★★◈，海南省政府出面接管✿★★◈，组建了工作组来处理这个烂摊子✿★★◈。

　　破产重整✿★★◈，就是公司没钱还债✿★★◈，法院介入✿★★◈，把资产跟债务摆一摆✿★★◈，试试看还能不能挽救一下✿★★◈。这次HNA的重整方案✿★★◈，涉及到7000多家债权人✿★★◈，债务总额高达7500亿✿★★◈，光是把这些账理清楚就用了几个月的时间✿★★◈。

　　2021年9月✿★★◈，法院正式同意了重整方案尊龙 ag尊龙 ag✿★★◈，主要就把HNA拆成了四块✿★★◈：航空✿★★◈、机场✿★★◈、金融✿★★◈，以及其他业务✿★★◈，分别找买家接手或者单独运营✿★★◈。

　　航空业务作为HNA的摇篮✿★★◈，最终由辽宁方大集团接手✿★★◈，这家东北民营企业以低价拿下了海南航空的大部分股份✿★★◈。机场业务则由海南省政府控股的公司管理✿★★◈，那些零碎资产能卖的就卖✿★★◈，能清算的就清算✿★★◈。到2022年底✿★★◈，HNA集团这个名字在市场上几乎看不见了✿★★◈，曾经庞大的帝国也被拆得七零八落✿★★◈。

　　在重整的过程中✿★★◈，债权人究竟能拿回多少钱呢？据官方数据显示✿★★◈，普通债权人的清偿比例不到20%✿★★◈，就是说✿★★◈，最后可能连100块钱的债也拿不到满20块✿★★◈。银行✿★★◈、供应商✿★★◈、投资者都亏得一塌糊涂✿★★◈。这比起恒大的偿付比还低✿★★◈，恒大还好有点房产可以用来抵债✿★★◈，HNA的资产都卖不出好价钱✿★★◈，亏损更大✿★★◈。

　　2021年9月24日✿★★◈，海航集团官方发布了一份简短的声明✿★★◈：陈峰因为涉嫌违法犯罪✿★★◈，已被依法采取强制措施✿★★◈。一时间✿★★◈，大家都沸腾了✿★★◈。这个曾经风光无限的商界大佬✿★★◈，居然就这样从耀眼的舞台掉进了牢底✿★★◈。

　　关于陈峰被捕的详细原因✿★★◈，官方只说了“涉嫌违法犯罪”✿★★◈，没多细节✿★★◈。不过✿★★◈，结合海航这些年走过的路✿★★◈，大家基本都知道这跟它的债务危机和违规融资脱不了干系✿★★◈。有些人猜测✿★★◈，陈峰在扩张的过程中可能涉及非法集资或者挪用资金做错一题做一次TXT✿★★◈，也有人说✿★★◈，他和一些高层的关系出了问题✿★★◈，成了替罪羊✿★★◈。不过做错一题做一次TXT✿★★◈，这些都是猜测✿★★◈，案情的具体细节目前还没对外公布✿★★◈。

　　说到陈峰被查✿★★◈，其实早就显露出一些端倪了✿★★◈。自2018年之后✿★★◈，他几乎不怎么在公众面前出现✿★★◈，HNA的日常事宜也都交由其他高层打理✿★★◈。那会儿✿★★◈，企业已经陷入危机✿★★◈，估计他也心里有数✿★★◈，知道大势不妙✿★★◈。在被采取行动之前✿★★◈，最后一次公开露面还是在2021年年初✿★★◈，那时候他还接受了采访✿★★◈，试图为HNA打打气✿★★◈，说“困难只是暂时的”尊龙 ag✿★★◈。没想到几个月后✿★★◈，他就被带走了尊龙 ag✿★★◈。

　　陈峰的下场✿★★◈，与许家印的结局可不一样✿★★◈。许家印虽然也陷得挺深✿★★◈，债务缠身✿★★◈，但目前还没被抓✿★★◈，只是被限制高消费罢了✿★★◈。反倒是他✿★★◈，已经变成阶下囚✿★★◈，成了HNA崩盘的象征性人物✿★★◈。从商界明星到牢里人✿★★◈，这跨度实在是大得惊人✿★★◈，有时候比HNA倒闭还让人觉得震撼✿★★◈。

　　提起HNA✿★★◈，很多朋友会拉它跟恒大扯在一块✿★★◈，毕竟这俩可都是中国企业债务危机的典型例子✿★★◈。不过仔细逛一圈✿★★◈，你会发现✿★★◈，HNA的境地可能比恒大还糟✿★★◈，咱们来一条条比比看✿★★◈。

　　恒大在巅峰时期的债务达到了2万亿✿★★◈，而HNA只有7500亿✿★★◈，表面看来恒大压力更大✿★★◈。不过✿★★◈，恒大的资产大部分都集中在房产和土地上✿★★◈，就算市场再不景气✿★★◈，也还能卖点东西回笼资金✿★★◈；相比之下✿★★◈，HNA的资产遍布全球✿★★◈，变现难度大✿★★◈，流动性差✿★★◈，卖出去的效率也低得多✿★★◈，清偿债务的能力自然就差了不少✿★★◈。

　　恒大主要搞房地产尊龙 ag✿★★◈，业务线比较单一✿★★◈，遇到的问题主要是房子卖不出去✿★★◈，再加上政策紧缩✿★★◈，压力挺大✿★★◈。HNA则是搞得五花八门✿★★◈，航空✿★★◈、酒店✿★★◈、金融✿★★◈、物流啥都涉猎✿★★◈，结果哪一块都没做好✿★★◈，管理上也乱套了✿★★◈，风险一堆堆堆叠起来✿★★◈，情况越来越复杂✿★★◈。

　　恒大到现在还在苦苦支撑✿★★◈，虽然日子不好过✿★★◈，但还没彻底倒闭✿★★◈，许家印还能硬挺住✿★★◈。HNA直接被拆散✿★★◈，连名字都维持不了了✿★★◈，陈峰也被抓✿★★◈，基本算是彻底玩完事了✿★★◈。

　　恒大的债务危机一路波及到房地产的上下游产业链✿★★◈，买房的✿★★◈、供应商✿★★◈，以及银行都跟着受影响✿★★◈，社会反应也越发明显✿★★◈。HNA倒下主要坑了投资者和海外债权人✿★★◈，国内普通老百姓感受到的压力没有那么直接✿★★◈，不过对海南本地的经济冲击还是挺大的✿★★◈。

　　总的来看✿★★◈，恒大的坑更深一些✿★★◈，但HNA的垮台就算彻底✿★★◈，倒得干干净净✿★★◈。恒大还能争点喘息的余地✿★★◈，HNA却是直接摔死✿★★◈，连个翻身的可能都没有留给自己✿★★◈。

　　HNA的收购策略可以说是“贪多嚼不烂”✿★★◈，从航空行业一路扩展到酒店✿★★◈、金融甚至海外投资✿★★◈，每次动作都挺大✿★★◈。它不像华为那么专注一个领域✿★★◈，而是啥事都想插一脚✿★★◈，结果什么都没真正做精✿★★◈。有次陈峰还说要把HNA打造成“世界级企业”✿★★◈，不过这野心可没跟上管理水平和资金实力✿★★◈，纯粹是在自己挖坑✿★★◈。

　　HNA靠借钱一路扩张✿★★◈，7500亿的债务里头✿★★◈，大部分还是高利息的短期借款✿★★◈。到2017年那个时候✿★★◈，全球利率慢慢上升✿★★◈，HNA的融资成本一下变得难以承受✿★★◈。虽然恒大也借了不少✿★★◈，但它至少靠房地产这个“摇钱树”赚点现金✿★★◈，HNA的很多资产根本没赚回来✿★★◈，还不停在烧钱✿★★◈，真是亏得厉害✿★★◈。

　　2017年以后✿★★◈，我国政府开始严查企业海外投资和债务风险✿★★◈，HNA这种靠借钱买买买的公司首当其冲做错一题做一次TXT✿★★◈。银监会直接要求银行查HNA的账✿★★◈，资金链一下子就被掐住了✿★★◈。恒大也受政策影响✿★★◈，但房地产毕竟是国内支柱产业✿★★◈，政府多少会留点余地✿★★◈，HNA就没这待遇了✿★★◈。

　　HNA的股权结构乱七八糟✿★★◈，内部决策也不透明✿★★◈。陈峰虽然是创始人✿★★◈，但下面一堆高管各自为政✿★★◈，扩张的时候没人踩刹车✿★★◈，等到危机来了尊龙 ag✿★★◈，又没人能收拾局面✿★★◈。相比之下✿★★◈，恒大的管理虽然也有问题✿★★◈，但许家印至少还能一手抓✿★★◈。

　　最后✿★★◈，2020年的疫情给了HNA致命一击✿★★◈。航空业是它的核心业务✿★★◈，疫情一来✿★★◈，飞机停飞✿★★◈，收入断崖式下跌✿★★◈，债务却还在滚雪球✿★★◈。恒大也受疫情影响✿★★◈，但房地产还能靠存量撑一阵✿★★◈，HNA完全没退路✿★★◈。返回搜狐✿★★◈，查看更多Z6尊龙凯时✿★★◈。尊龙凯时官网✿★★◈，尊龙凯时人生就是博!✿★★◈，尊龙凯时-人生就是搏!✿★★◈，尊龙凯时